却说汉王因诸国俱平，心甚欢悦，日夕宴饮。一日郦食其献策曰：“今关外六国俱已归服，王宜仍立六国诸侯封以爵土。”汉王准奏，令造符印。次日复问子房。子房大惊曰：“谁教大王为此？”王曰：“食其。”子房曰：“六国尚末贴服，何可复立？况有雄楚在东，天下未定。王何效楚王之所为乎？”王曰：“然则不可。”子房日：“立则有变，将如之何？“汉王点首叹曰：“匹夫几误我也。”令急销印罢之。他日王问子房曰：“吾欲东征何如？”子房曰：“及今楚王征齐未下，袭其彭城可也。”汉王遂拜陈平为元帅，引兵二十万，进攻彭城。徐州项伯引兵来援，两军交战，项伯大败，奔入彭城，坚闭不出。星夜遣人往齐报与楚王。王闻报大怒，撤兵迳回彭城。次日引军布阵。汉亦列成阵势。楚王出马大呼：“汉王，尔真背义匹夫，屡次侵吾城池。今又来袭吾都，是何理也？尔敢亲自与吾对阵决一胜负？可速出马。”言未毕，汉阵周勃、王陵两将齐出，楚王迎战十余合，二将大败，两军混杀从辰至午，汉军败走五十余里，楚兵追赶不退。天晚各收兵下寨。次日又战。汉军又败。汉王叹曰：“此一阵之败，甚于濉水。”方才歇息，人报楚军又至，汉王大惊。陈平曰：“臣用一计，可使楚王回军。”汉王曰：“有何妙计？”平曰：“可令樊哙、夏侯婴二人各领军一万去劫楚营。楚王闻知，必然回兵。”周勃、王陵领兵随后杀去救应。樊哙、夏侯婴二人依令去至楚营，杀散军士，方欲放火焚寨，早被楚卒报知楚王。楚工急回，正遇小军报说汉将已退，楚王方欲追寻，背后陵勃军又杀至，楚王拒敌，两边冲击。战至天明，三军并未歇息，楚王不舍，引兵又呼汉王出战，忽逢夏侯婴、樊哙迎住。厮杀不十余合，二将又败，楚王又追。汉王军将奔走不迭，平乃使小校诈作楚卒，报楚王曰：“大王只顾追杀汉将，彭越将袭徐州。”楚王大惊，方才回军，退保徐州。
汉王军将得脱，奔入荥阳城中，坚闭不出。楚王急回，欲保徐州。行至彭城，探知越军是诈，复引军回荥阳，围困其城。汉军城内坚守旬日有余。楚王欲攻，范增谏曰：“不宜攻城，杆费人力，只宜围困，其城自破。”楚王从之，又十日有余不破。楚王传令三军，准备来日攻城。汉王得知大惊。问群臣曰：“如何救解？”陈平密与汉王商议一计，汉王大喜。次日，陈平上城竖起大旗，上书“降楚”二字，楚王观之大悦，遂止勿攻。陈平又于城上大呼曰：“汉王今已降楚，楚王可遣亲人入城，赦免汉王之罪。”楚王闻知，命国舅虞子琪为使，入见汉王。子琪领命入城，陈平接至馆内，设席对饮。酒至三巡，忽一小校递一柬帖与平，平收藏于袖中，又饮数杯，又一人来请平甚急，平故作慌张拂袖而起，遗下柬贴。子琪拾取匿之。须臾陈平再至，劝饮坐未半刻，左右促平曰：“汉王等候相公议事。”平即辞别子琪而去。子琪看见左右无人，信步闲行至一舍内，见架十数封金银皆有号帖，上写赐亚父金二百两，银四百两。子琪看毕大骇曰：“原来范增果有反意。”再将柬帖视之，亦是范增与陈平私约之书。子琪大骂：“老贼忘恩叛主。”复至馆内。二更前后，忽闻馆前一室乐声嘹亮，子琪出外听知，其音密近，隔窗一觑，只见陈平大小众官陪范增饮酒，直至四更后送出。子琪一夜不睡。至及天明陈平来看，酒数巡罢，递过黄金百两送与子琪。谓子琪曰：“国舅回见楚王乞赐美言方便，如见亚父亦希申意。”子琪唯诺辞谢，陈平送别自回。子琪出城飞奔楚寨，见楚王而泣。楚王惊问其故。子琪将柬帖呈上，具言范增受金饮酒之事。
楚王大怒，召增骂曰：“老汉奸贼！吾何亏尔，尔乃反吾？”增曰：“臣岂敢反大王。”楚王曰：“国舅入荥阳，见尔与陈平饮酒。二更至四更方才辞出，又受金银数百两，写书与陈平，令彼代尔收藏，尔且私赠汉王粮草，谏吾勿攻城以作尔之功劳，此皆实事，焉得推托？”增曰：“此乃陈平之计也。彼知臣谏大王勿攻城，故设反间奸术，虚遗小柬，诈妆臣与饮酒，令国舅见之，奏王离间，臣身便不用耳。且臣每夜与王相随，况有守宿将校，臣安能他去？大王详之。”楚王不胜忿怒，不听分说。忽又汉使来至，楚王召入帐下问之。汉使曰：“蒙大王赦免汉王无罪，愿撤围兵，容二日后出城拜降。”楚王曰：“汉王与吾结义昆仲之情，吾岂忍逼之，尔速回见汉王，吾撤围兵，二日内可即来见。”使者唯诺去讫。范增又谏曰：“此事乃汉之诈也，不可信之。”楚王大怒叱曰：“尔已叛吾，本欲斩首，看尔年高，姑免一剑，吾不用尔，由尔自去。”范增听罢，长叹一声倒于地上。左右急忙扶救，良久方苏，歇息一时，单骑出营，大泣而去。后人有诗叹曰：
凡为君王运计筹，无能信用反相仇。
倏因反间忙驱逐，只恐增亡霸业休。
汉王君臣延至二日，心事惊慌，不能得出。陈平奏曰：“我王勿忧。臣有一条诳君计，可脱大王，但无人献苦肉计。”王曰：“何谓苦肉计？”平曰：“以一人穿王冠服，诈妆大王，坐于车上，从东门出城降楚，大王却与众人暗出西门而走。英布可引三军伏路以防楚兵追赶。”汉王曰：“吾身可脱，诈吾者不生矣。吾何忍焉。”陈平曰：“事在危急，不得不然。”王问：“谁可诈吾？”平曰：“军中惟纪信面貌像王，堪得此计。”纪信闻知，欣然愿从。汉王命赐酒饮毕，与之冠服，坐于车上，小卒护拥出城。汉王与诸臣上马，悄悄出西门而去。次于城皋。只留大将周奇、魏豹屯守荥阳。后人赞纪信诗曰：
陈平画策固称奇，纪信捐躯更罕稀。
火化军前唯一死，名留史上却增辉。
且说楚王是日在营准备汉王来降，差军打听，忽报汉王已出荥阳城处，将近来矣。楚王忙遣诸将远迎，离寨不远，亲自出接，请汉王下车。车中不答，再请又不答。楚王揭帘视之，纪信大声曰：“吾乃纪信也，非汉王也。”楚王大怒，命堆积干柴将纪信连车发火焚死，再令军兵围城。人报汉王已出西门逃去，遂集诸将引军追赶。前遇英布阻住。楚王纵马直取英布。二马相交，战至二十余合布败走，楚王追之，不防英布回身一箭，正中楚王左腿。楚王负痛收兵下寨，英布引兵迳奔城皋与汉王会去。次日楚王兵至城皋挑战，汉军坚闭不出。楚王忿恨令取汉王家属至于城皋城下，呼汉王曰：“尔若肯降，尔父母即生，如不出降，以尔父枰立鼎镬而烹之。”汉王望见父母，大哭一声倒于地下。众将慌忙扶起，半晌方苏，放声哭曰：“人伦之道，父子为先，吾为天下而弃父母，何颜立于群臣之上哉？吾宁弃天下而救父母。”子房谏曰：“大王误矣。楚王以太公唬大王归降，臣有一计使楚王不敢损王父母。”汉王问计，子房附耳言之。汉王依子房之言，呼楚王曰：“吾与尔对天盟誓，结为弟兄。尔父即吾父，吾翁即若翁；若损吾父，愿分杯羹，可乎？”楚王闻言，遂以为惭，以太公拥回本寨。次日复欲来攻城皋，忽报汉将彭越暗袭彭城，乃传令拔寨回保彭城去讫。汉王在城中连日未知楚王动静。是日正与文武商议，人报楚王军回彭城两日矣。汉王大喜，亦命拔寨班师两回。后人叹汉王诗日：
江山何重父何轻，忍对仇言愿赐羹。
不是霸王仁义厚，万载难逃杀父名。