所谓的股份制改革，有两大难点，一是文件的起草，二是招股。先说文件起草。万科选择的方式是在公开媒介上刊登招股通函。招股通函国内从无先例，怎么写？万科当时的年轻人们参考了大量的海外资料，在香港顾问新鸿基证券的指导下，经过了17次修改才最后定稿。
而准备在《深圳特区报》刊出招股通函的时候，万科又遇到了难题。在党报上刊登介绍一家企业详细情况的材料，在国内从无先例。报社不敢做主，上报市委宣传部和当时主管宣传工作的市委副书记秦文俊批准，最后还报到省新闻出版局审批，总之是把所有能够遇到的问题都忙乎了一遍。
——1997年，王石在接受本书作者采访时如是说
背景分析
起草文件之后招股是万科股改的第二个难题。
对20世纪80年代末的深圳移民社会来讲，他们熟悉黄土滚滚的大工地，清楚各种进口批文的含金量，也晓得了土地的商业价值，但对股票是什么却仍然懵懵懂懂。
1987年12月22日，深圳特区内新创立了深圳发展银行，同时通过私募的形式向社会发行股票。为了表示对股份制改革创新的支持，李灏书记号召市委机关大院的干部认购，自己带头将多年的储蓄款取出认购了股票。但响应李书记的认购者寥寥，摇旗呐喊是一回事，真金白银掏自己的钱包就是另一回事了。
1988年的12月，同一年前没有什么变化。当时社会公众连股票为何物都不清楚，更何况万科还是一家没有多少名气的小公司。即使万科是通过公募的形式，特区党报摇旗呐喊，企业、市民仍不买账。
1988年在深圳会堂第一届股东大会上，主持会议的王石曾出示两万股（1元/每股）的凭证，表示对万科的业务前景有信心，自己也掏钱来认购了。此举博得股东掌声回应。
不过，还是有识货之人。在当年10月首次召开外商认股发布会上，万科录像机的合作伙伴，也是万科的第一位老师——著名的日本索尼公司购进40万元股票，当次万科1000万元外资股被认购一空。
在王石亲任总指挥之下，万科以后来销售住宅的大无畏精神，终于将2800万出货完毕。
行动指南
企业的起步，大都是筚路蓝缕。虽然磕磕碰碰，但是企业家要有破釜沉舟的决心，专注做好应该做的事情，才是出路。