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8月2日 “原罪”引发的财务危机

作品:冯仑管理日志 作者:王方剑 字数: 下载本书  举报本章节错误/更新太慢

    我们的资本构成中自有资本金从一开始就是负数,是从借的高利贷转成的资本金,一开始回报的压力就是“必须暴利”的压力。没有暴利,怎么可能还了本、付了利息,还能给自己剩下点再继续折腾?

    “原罪”引发的财务危机就是高负债、高暴利、高风险……所以,民营企业成功的概率很小。德隆和我们的历史相比,只是差了这么一个自觉革命的坎儿。

    ——摘自2007年12月13日新浪读书步页道冯仑文章

    背景分析

    1991年,当时名为海南农业高技术投资公司的万通,是靠借贷起家的。据冯仑讲,当时万通借钱的利息非常高,甚至在25%以上。比如,公司借100元,从第一天起就亏损,负债率是100%。那时一般是20%以上的利息,本金加利息要还120元;一年必须赚到280元,还掉120元,吃饭花20元,营运费用花掉40元,还能剩下100元做资本。100元本金赚280元,这不是暴利吗?

    企业必须完成第一个暴利过程,才能维持初始的规模。

    一般情况下,很少有人会老老实实把钱还了,继续按上一年的规模去发展;??数都恨不能把暴利所得的280元全部再投进去扩大规模。这样就造成赚280元以后只偿还了借款中的一部分,之后扩大规模,借更多的钱,追逐更大更多的暴利。但不可能每次投100元都能赚到280元,时间长了肯定会赔一次。

    就这样,赚了钱以后人开始膨胀,再借钱再扩大,但第二轮可能出问题了,100元钱亏掉一半还剩50元,一般会再借100元,按50元本钱加100元的高利贷去做,这次必须用高杠杆负债赚到毛利290元以上,即580%的回报率,才能把遗留问题全解决掉,同时还维持上一年的规模。显然,这是一场巨大的赌博,需要找一个能赌的地方和能赌的项目。

    段子原声

    “以老板为市场,以银行为客户,以笼络为管理,以调账为经营”——这是国内很多民营企业在“原罪”引发的财务危机压力下的实际经营方针。

    行动指南

    高负债、高暴利、高风险——“原罪”给民营企业带来了持续的财务危机,并且越来越重。解决这类财务危机的方法,可以参考万通的经验和做法:中间认输,退出“短债长投”,越赌越大的恶性赌博链条;缩小企业资产规模,确立最擅长的主营业务,变卖其他业务还钱,对公司进行资产整合和重组。